久期财经讯，4月18日，穆迪已授予CK Hutchison International (23) Limited拟发行的美元票据“A2”有支持高级无抵押评级。票据由长江和记实业有限公司(CK Hutchison Holdings Limited，简称“长和”，00001.HK，A2 稳定)提供不可撤销且无条件担保。

评级展望稳定。

(资料图)

长和计划将所得款项主要用于现有债务的再融资和一般企业用途。

评级理据

穆迪副总裁兼高级信用官Gloria Tsuen表示：“长和的‘A2’发行人评级主要反映了该公司强大的业务状况、多元化的运营、平衡的投资组合和出色的流动性”。

该集团的大多数业务在各个市场上具有强大的竞争地位，或处于防御类行业，并产生稳定的现金流。前述优势抵消了集团的中等杠杆指标、电信部门中等市场地位以及集团潜在收购产生的事件和运营风险。

长和将主要利用债券收益为现有债务再融资。因此，该债券发行不会影响公司的信用指标。

穆迪预计，长和的经调整营运现金流（FFO）/净债务之比将从2022年的25%改善到今年的26%左右，这是因为其稳定运营提供的自由现金流（FCF）将为净债务减少提供支撑。其调整后的FFO利息覆盖率将保持稳定，与2022年的7.1倍相近。这些指标与该公司的“A2”评级一致。

长和的流动性非常好。截至2022年12月底，该公司拥有约1440亿港元的现金、现金等价物和流动资金（不含上市股票）。这些资源足以覆盖其约700亿港元的短期债务。

可引起评级上调或下调的因素

稳定的评级展望反映了穆迪的预期，即在没有任何事件风险的情况下，该集团的财务状况将保持稳定，并将保持良好的流动性。

如果发生以下情况，穆迪可能上调长和的评级：（1）长和的主要业务在业务稳定性和市场地位方面持续改善；以及（2）其调整后的FFO/净债务的比率上升至37%以上，且调整后FFO/利息覆盖倍数之比超过7.0倍。

另一方面，如果发生以下情况，穆迪可能下调长和的评级：（1）长和的关键债务指标减弱；（2）该集团非电信业务的稳定收入受到干扰；（3）欧洲3集团(3 Group Europe)的改善趋势逆转；或（4）该集团进行大规模债务融资收购。

评级面临下行压力的指标包括：(1)调整后的FFO/净债务之比低于25%，或(2)调整后FFO利息覆盖倍数低于5.0倍。

长和总部位于中国香港特别行政区（Aa3稳定），是该区域最大的企业集团之一，在亚洲和欧洲拥有大量业务。其四大核心业务分别是电信、基础设施、零售和港口。该公司在港交所上市，由李嘉诚先生的家族信托、李嘉诚先生本人以及其儿子李泽钜持有约30.39%的股权。

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